標籤彙整：「愛兒」負責人坦承打身障學員…將罰10萬元

經濟／川普掀匯率戰 另有弦外之音 | 社論 | 評論 | 聯合新聞網 親愛的網友：為確保您享有最佳的瀏覽體驗，定期定額買股 ETF占大宗，建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本，負利率時代 央行賺錢變難了，感謝您的配合。✕買東西有設計售票網RSSApp粉絲團我的新聞udn family搜尋時尚汽車NBA台灣遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格全部願景新聞財經噓星聞時尚汽車NBA遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格元氣話題讀書吧讀小說知識庫電子報基金房地產影音售票網外貿網買東西有設計有行旅捷客聯合文學聯經出版世界日報App 即時熱門要聞娛樂運動全球社會產經股市健康生活文教評論地方兩岸數位旅遊閱讀雜誌時尚汽車購物初春年後對策 udn鳴人堂 社論 民意論壇 聯合報名人堂 聯合好評 聯晚私房新聞 udn相對論 udn / 評論 / 社論相關新聞聯合／慘！勞而不保的人生聯合／美國司法制衡 擋住了川普蠻幹經濟／全民防駭 思考四大關鍵議題聯合／社會賢達之老兵不死聯合／賀陳旦要不要揹這個十字架？經濟／川普掀匯率戰 另有弦外之音分享分享分享留言列印A-A+2017-02-16 00:28經濟日報 經濟日報社論WhatsApp 美國川普總統。 記者胡毓玲／攝影 分享 facebook 當近日美國新總統川普與首席貿易顧問再度指稱中國、日本及歐洲操控匯率，「愛兒」負責人坦承打身障學員…將罰10萬元，使其相對弱勢，觀光人潮擠爆開元港 蘭嶼盼拓寬，傷及美國經貿權益，「無法原地重建」 內政部不能違法發照，令人擔心川普政府可能啟動高關稅貿易戰，並讓美元走強的態勢逆轉。但貨幣貶值必有利外貿及經濟嗎？從美國、日本、歐洲、中國及台灣的經驗可知，各國獲益程度有別。2014年8月至2016年11月，BIS計算的美元實質有效匯率升值18%以上，同時期扣除石油後的美國貿易赤字，便從458億美元擴大至593億美元；2014年9月歐洲央行（ECB）推動歐版量化寬鬆政策（QE）後，歐元開始明顯貶值，歐元區經常帳順差便自該月的280億歐元擴大到2016年11月的361億歐元；而日圓貶值對日本經濟的確帶來幫助，2012年9月至2016年11月日圓貶值幅度達46.4%，同時期日本貿易收支由逆差5，682億日圓，大幅改善到順差1，146億日圓，顯見匯率波動對美、歐、日的進出口影響頗大。但令人疑惑的是，對長期透過調控匯率來穩定外貿出口的中國來說，匯率的影響卻相對有限。2015年8月11日中國人民銀行出人意外地調升中間價（即大幅貶值），人民幣至今貶值幅度接近10%。中國貿易順差卻從2015年8月596億美元，縮小至2016年12月的408億美元。同樣的，匯價對淨出口影響不顯著的情況也發生在台灣，受到國際熱錢流入的影響，台灣實質有效匯率指數自2016年4月的99.94提高到11月的105.92，但同時期貿易順差卻僅從48億美元小增到49億美元。文獻指出，許多國家貨幣貶值之所以未有效提振出口的原因有三：其一，若一國出口的價格彈性不高，即使貨幣貶值提升出口競爭力，使出口量增加，但出口總金額成長恐難顯著上揚。其二，在全球大宗商品價格崩跌後，一些大宗商品出口國為了彌補價跌帶來的收入下降，便出售更多的原材料，陷入「資源魔咒」的困境。亦即當原物料價格上漲時，其貨幣對美元相應升值，傷及其他部門的出口競爭力，但原物料價格下跌時，卻因經濟過度集中發展原物料出口，長期忽略其他部門的發展，即使該國貨幣貶值，也無法提升其他部門的出口。此時若原物料出口量增加，又將排擠掉其他部門的生產資源。其三，全球化供應鏈進入垂直整合的模式，降低了貨幣貶值帶來的正面效果。畢竟，當前全球製造業分工愈來愈細，產品各個生產階段由不同國家負責，使許多國家都成為該單一產品的中間站。在零組件供給多來自海外，使進口與出口變得更加緊密的前提上，貨幣貶值雖讓該國的出口更具價格競爭力，但因生產過程中仰賴相當多的零組件進口，使生產成本墊高，又抵消了出口的競爭優勢。因此，貨幣貶值對一國出口的助益，會隨著該國更專精於某一供應鏈的環節而弱化，以生產零組件為主且整合於全球供應鏈的台灣，便是顯例。2011年OECD的統計資料指出，台灣出口的進口內涵（Import content of exports）占比高達43.6%，在其統計的63個世界經濟體中，與愛爾蘭並列第四，高於台灣主要貿易對手國──韓國的41.7%、泰國的39%、中國的32.2%、香港的20.4%及日本的14.7%。換言之，對台灣這類深入全球供應鏈的經濟體而言，匯率對貿易的影響程度已式微。由此可知，在貨幣貶值不一定皆有效提振各國出口的情況下，如今川普政府對日本、德國、中國操控匯率的指責（早前亦提及台灣），實未切中真正的問題核心。若更仔細推敲，川普政府此舉主要目的在於先透過對貿易對手國施壓，向外界宣示他會「來真的」，再視「施壓成效」祭出高關稅措施，逼使更多美國製造業回流，以兌現其增加工作機會的承諾。至於全球經貿秩序與外匯市場是否穩定，尚不在其考量範圍內，再度證明川普政府未來對美國作為全球「政經霸主」的角色，恐不斷出現新的演繹方式。，