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彭博資訊專欄／美元看貶 新興股投資人樂了 | 國際財經 | 全球 | 聯合新聞網 親愛的網友：為確保您享有最佳的瀏覽體驗，新聞中的法律／個資法補漏洞 接軌GDPR，建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本，鈴鐺止血帶 護理師妙設計，感謝您的配合。✕買東西有設計售票網RSSApp粉絲團我的新聞udn family搜尋時尚汽車NBA台灣遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格全部願景新聞財經噓星聞時尚汽車NBA遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格元氣話題讀書吧讀小說知識庫電子報基金房地產影音售票網外貿網買東西有設計有行旅捷客聯合文學聯經出版世界日報App 即時熱門要聞娛樂運動全球社會產經股市健康生活文教評論地方兩岸數位旅遊閱讀雜誌時尚汽車購物 朴槿惠收押入獄 英國脫歐啟動 國際焦點 奇聞不要看 國際萬象 國際財經 美國新聞 轉角國際 udn / 全球 / 國際財經相關新聞組半導體國家隊 南韓砸4億美元卡達航空飛美航班 提供乘客筆電、iPad南韓首爾汽車展 體驗自駕科技英國家庭儲蓄率降 脫歐警訊商品行情復甦 非洲貿易逆差縮減南非「烏鴉」部長…國際聲譽佳南非財長下台 股匯債嚇跌東芝晶片招標 喊到179億美元Apple Pay贏了 澳銀不得抵制韓組國家隊 強攻系統半導體彭博資訊專欄／iPhone迎「超級周期」？市場停看聽日核心CPI 連二月攀升歐元區增速放緩 一年首見Fed超低利率…反陷「節儉矛盾」美通膨達標 Fed升息更堅定日經：東芝只賣記憶晶片事業 國防相關半導體不賣彭博資訊專欄／美元看貶 新興股投資人樂了分享分享留言列印A-A+2017-04-01 03:30經濟日報 編譯任中原WhatsApp ■凱沙爾（Nir Kaissar）美元匯率未如原先預期般強勢。美國總統川普的刺激成長政策與聯準會（Fed）的升息展望，【即時短評】獅隊投手群的問題是⋯⋯，使市場認為美元將勁升。但事實上，美元指數今年來累計貶值1.7%。美元走貶至少是一類投資人的最愛，就是新興股市股東。美國投資人一向對新興股市都心懷惴惴。高盛的研究顯示，新興市場的總經濟規模占全球47%，新興股市總市值也占全球股市10.8%，但美國投資人的資產組合中，新興股市的平均比重僅占3.6%。美國投資人不愛新興股市的原因，是擔心新興貨幣貶值，因為新興股市都是以當地貨幣計價。若美元對新興貨幣升值，投資人反而會賠錢，因而不願承擔匯率風險。但近20年來的經驗顯示，美國投資人對新興貨幣的憂慮實屬過當。原因是匯率波動對新興股市帶來的風險，遠比已開發國家股市來得小。而且2000年來，新興貨幣的波動幅度已縮小，此外，每當美元對新興貨幣升值一段時間後，又會回貶一段，反之亦然。從直覺上看這相當合理。由於新興經濟體的規模愈來愈大，經濟更加穩定，因此貨幣也較穩定，不太可能崩跌。過去20年來美元對新興貨幣的累積升貶幅其實接近零。過去五年來，MSCI新興股市指數以美元計算的投資報酬率，比用當地貨幣計算的報酬率偏低4.6個百分點，相較下，2000年來這項差距的平均值為1.9個百分點，這意味目前美元匯率偏高，未來美元貶值的可能性將大於升值，這對新興股市的投資人更是一項利多消息。（作者Nir Kaissar是彭博資訊Gadfly專欄作家），