江鈴汽車 上半年淨利增一成

大陸輕型卡車製造商、商用車品牌十強的江鈴汽車,華航 明年獲利將高飛,上半年財報出爐。淨利潤達人民幣9.38億元(約新台幣45.72億元),揪作弊醜聞外洩元凶 哈佛查職員電郵,較去年同期成長11.43%,大陸地方政府效率 江蘇蟬聯第一,EPS1.09元(約新台幣元5.31元),符合預期。
中證網報導,公告顯示,江鈴上半年營收達人民幣96.7億元(約新台幣471億元),比去年同期增加10.88%,汽車銷售11.02萬輛,年成長7%。
江鈴汽車表示,由於持續管控成本,改善產品銷售組合,上半年毛利率較去年同期上升1.6%至26%。此外,上半年公司適用稅率變更為高新技術企業所得稅優惠稅率15%,所得稅費用年減0.76億元。
雖然毛利率表現佳,但營業利潤僅增2.5%,主因在於上半年管理費用加碼3.01億元,提升81%,管理費用上升是因為研發支出增加。
江鈴汽車今年研發支出占營收比重大幅提高,根據目前研發的產品進程,預期2014年比率仍將處於較高水平,但到2015年可能大幅下降,給業績提供很大彈性。
展望後市盈利,江鈴汽車預估2013年至2015年的EPS分別為:1.76、2.21、2.75元。儘管短期業績難有亮點,但度過本輪研發支出高峰期後,公司將進入新一輪高成長期,市場也將重新給予較高評估,維持「買入」評級,適合長期投資者持有。,

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