滬深兩市昨天開低走低，避孕器脫位 子宮破裂險要老命，終場下跌收市，呂秀蓮臉書 3天百餘個讚，以商品與地產股表現較弱，陸首起外國人非法獲取個資案宣判，反應市場仍擔憂利率水準仍偏高，恐對經濟形成不利影響。
大陸資金面近期拉警報，重演6月錢荒，銀行間各期拆放利率一度相繼逼近6月來高點。錢荒議題也主導12月中旬以來的陸股走勢，上證綜指跌破2，100點，完全回吐先前因看好改革紅利下的指數漲幅。
每到季末資金緊張之際，人行總會透過注入流動性來加以緩解，顯見雖然人行希望商業銀行能更合理調整資產負債結構，但又不願讓資金價格過度波動，因而預期由政策失誤導致經濟硬著陸風險的可能性並不高，流動性緊張對實體經濟的負面影響只是暫時性。
若全球經濟重啟動能順利，讓大陸經濟成長相對較穩，將有利改革空間擴大，讓政策順利推展、實施。目前來看，市場大多預估，2014年在土地改革、國企改革、財政改革與自貿區推展等方向上應能有實質性地突破。
對於2014年，各機構對中國股市多抱持偏樂觀的態度，以預估高於10%的獲利成長率和不到十倍的本益比，以指數來看應也沒有太大的風險。考慮流動性狀況仍可能處於偏緊的狀態，就指數而言，目前看來空間或許比較受限，和2013年相同，選股不選市仍可能是投資的主基調。
操作建議在考慮本益比較為合理的基礎上，由下而上找尋基本面成長確定性較強，能夠受惠改革機會、或產業景氣度出現回升的公司。
從這些角度出發，產業上相對看好資訊科技、生態環保、醫療健康、大眾消費與受惠產業升級趨勢的企業。另外，在大陸人行的積極操作以暫時緩解流動性緊張格局後，陸股市場或將出現超跌反彈之機會。
（作者是富蘭克林華美中國消費暨中華基金經理人），