陸股解碼/強彈之後 居高思危

上周陸股反彈超市場預期,

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,市場環境明顯改善是反彈的基礎和動因,

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,但中期觀點未變,

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,投資人樂觀中勿忘隱憂。
首先,

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,儘管市場情況逐漸好轉,

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,但信心仍嚴重不足,

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,正進入反覆試探、矛盾和希望糾結的築底階段,

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,向下已不必悲觀,向上卻還缺乏持續動力,可能有較長時間維持區間震盪格局。
其次,中共十八屆三中全會後,市場結構是否真得到明顯改善,仍需時間驗證;三、經濟是否真的復甦短期難辨真偽,從經濟基本面來看,可能未來一段較長時間內都難以推動市場出現波瀾壯闊的行情。
第四,政策預期的再度提升有其道理,但不宜太過樂觀。若政策真從「微定向」走向「強全面」,那麼短期狂歡後難免迎來新一輪系統性風險的釋放,這將是最壞的情形。
五、上周「打新」凍結資金繼續超預期,短期暫迎喘息期,資金回流有利行情延續。但發審會重啟,後續IPO將常態化,下半年估計還有100家申請上市;另一方面滬港通啟動尚有時日,會否提前透支利好,也是隱憂。
若短期內量能放大持續配合,陸股有機會繼續上攻。
(作者是申銀萬國證券台灣、東南亞及澳洲市場總監),

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