高盛:人民幣 一年內看貶3.2%

高盛高華證券指出,

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,人民幣匯率今年3、4月短暫的「甜蜜期」已經結束,

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,對美元的新一波貶勢將再次引發大陸資外流;預估一年內人民幣將貶到6.8元兌1美元,

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,從30日的匯價再貶3.2%。人民幣「甜蜜期」是指人民幣對美元升值,

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,對一籃貨幣貶值。人民銀行2、3月曾採雙軌策略,

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,一方面讓人民幣對美元小升,

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,以阻止資金外流;同時使人民幣對一籃貨幣貶值,

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,以促進出口。當時由於美元指數出現五年多來的最大單季跌幅,因此操作起來相當順手。但最近因為美國聯準會(Fed)傾向升息,帶動美元走強,使人民銀行的計畫被打破。高盛高華證券指出,由於美國在短期內升息的可能性升高,加上中國仍有放鬆貨幣政策的壓力,因此資金將加速外流。由於美國升息預期升高,人民幣5月對美元已貶值1.6%,人民銀行上周並將參考匯率訂在五年來的低點,對一籃貨幣則大致持平。高盛指出,今年來人民幣對一籃貨幣已貶值不少,且目前的匯率更接近合理水平,今年人民幣的貶值壓力將比去年小;「人民幣將逐步貶值,主因市場預期美國今年將升息兩次,帶動美元走強;預測第一次升息是在6月、7月或9月,第二次在12月」。人民幣最近的貶勢,也使投資人及分析師密切關注,是否會再度像去年8月及今年元月時一樣引發全球金融市場動盪。但高盛認為這次並不會如此,因為人民銀行有許多政策工具來控管匯率,包括加強資金流出管制等。不過由於資金外流的管道甚多,政府將堵不勝堵,形成「貓捉老鼠」的遊戲。據彭博資訊的調查顯示,分析師對今年底人民幣匯率的共識是人民幣6.67元兌1美元。,

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