巴隆:八趨勢左右十年市場

近來不論是民粹主義興起,

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,或是南海局勢、大宗商品價格和科技創新等趨勢,

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,都可能帶來較長遠的影響。巴隆周刊(Barron's)提出下列今後五至十年可能影響投資市場的八大趨勢。家庭債務超級循環放緩:家庭負債占所得比重從1980年代晚期開始飆升,

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,但由於金融海嘯和經濟成長遲滯,

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,消費者擔心債負繼續加重,

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,且銀行的放款標準趨嚴,

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,家庭債務高速成長的時代可能告終,

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,這代表消費支出成長將放緩、利率更低、央行須擴大寬鬆,

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,才可能達到想要的刺激效果。對經濟理性主義的反撲:金融海嘯後經濟擴張減速,加上無法再像過去那樣舉債維持消費成長,導致民粹主義者的不滿日漸升高,從川普的崛起到英國脫歐等,都再三證明這股勢力壯大。迎合民粹的政策可能抑制生產力,同時為下一波通膨竄高鋪路。地緣政治緊張:美國相對衰落、中國崛起、俄國企圖重拾蘇維埃時代光榮、中東與北非政治動盪,伊斯蘭國(IS)的恐怖攻擊,都導致地緣政治緊張升級,可能不時干擾市場。人口老化和成長趨緩:人口老化和成長減速問題,可能導致勞動力擴增速度放緩,衝擊經濟成長,人才爭奪戰也將愈演愈烈。就產業面而言,對醫療保健和休閒產業是利多;就投資人而言,會愈來愈注重收益率和成長的穩定性。商品超級循環或已接近底部:從2008(能源)和2011年(金屬)左右商品的超級循環就不斷下滑,不過最深多達80%的跌幅也代表最糟的狀況或已過去,儘管這也不代表下一波超級循環在不遠處。科技創新與自動化:科技創新的影響持續擴大,企業將愈來愈能把生產線移往成本更低之處。這對生產力和利潤或許是好事,但對消費支出則禍福難料,因薪資調漲將可能因此受限,不平等的現象可能惡化,終將傷害新興國家經濟成長。亞洲和中國中產階級崛起:新興世界仍比已開發世界有更多成長潛力,中國和印度的中產階級也不斷增加。這代表非日本的亞洲股票將受青睞,旅遊和服務類股尤其受惠於日益擴大的中印中產階級。能源革命:唯有太陽能等發電成本持續挫跌、太陽能儲存成為主流,再生能源的占比才能提高。但這對石油和煤炭等化石燃料絕對是重大利空,加上頁岩油氣的生產,都會抑制能源價格。,

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