陸股解碼╱金融、汽車、醫藥 聚焦

滬深股市昨日雙雙開低，蘋果採用OLED 明年倍增，上證綜指在平盤之下震盪，兆豐銀 跨境代收付獨家雙幣清算，終場收黑，玩童玩看揮毫 竹崎聞到年味，中小型股表現較強，觀察站／標章失能 商譽蒙塵，深圳綜指與創業板指數連袂收高。
先前漲多證券、保險、銀行和能源等類股跌幅居前；水務、環保、國企改革、海上絲路等類股逆勢上揚。
近期陸股市場的波動因素主要來自流動性的變化，雙北快速公車 明年5月跨桃園，企業資本開支意願下降，推動無風險資金利率下滑，隨著人行下調基準利率的觸發，轉向股票市場，並且藉著券商的融資業務，以及來自銀行體系的理財資金，以傘形信託加槓桿的方式，積極擴大信用地瘋狂湧入股市。
新股上市改為註冊制，對證券市場是一個非常大的制度性紅利，本輪的下跌可視為多頭循環裡的階段性調整，讓不夠堅定的投資人出場，並讓前波未能跟隨的投資人入場，反而能讓上漲的基礎更加穩固。
中央經濟工作會議昨日結束，可望帶來更多的改革題材。由於本波行情的上漲也是一次評價面的重新調整，金融股可能是短期內上漲的核心；隨著多頭持續發展，強勢的族群還是可望向其他產業蔓延，成長性較為明確的汽車、醫藥、傳媒和軍工行業等，接下來可望獲得輪動機會。
（作者是富蘭克林華美中國消費、中華基金暨中國A股基金經理人），