彭博資訊專欄/陸股國際化 時機漸成熟

一群基金經理人呼籲,

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,現在把中國大陸A股加入MSCI全球標竿指數,

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,此其時矣!指數編纂公司MSCI預定在紐約時間20日下午宣布,

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,是否核准將大陸上市公司(即所謂的「A股」)納入其全球指數。之前,

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,MSCI已三度否決納入陸股,

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,理由包括資本管制、長時間暫停股票交易等問題。北京當局繼「滬港通」之後,

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,又增闢「深港通」,

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,作為經由香港買賣陸股的另一管道,並已限制股票停牌時間。同時,MSCI削減了指數基金須買進的股票數目,而這些股票全都可透過香港購得。荷寶香港部門首席中國投資總監繆子美說,這顯示陸股獲MSCI納入機率升高。繆子美說:「去年荷寶的基金經理人意見分歧,但今年我們的觀點趨於一致,都支持納入。中國和MSCI都朝彼此走近一步,由此可見納入機率大幅提升。」中國大陸6.8兆美元的離岸市場規模為世界第二大,占9%的全球股票市值,遠超過香港股市。基金經理人表示,陸股若缺席,有損MSCI新興市場指數的代表性。追蹤境外掛牌陸企的MSCI中國指數,今年來投資報酬率達23%。MSCI調整指數編製方式,把大陸掛牌公司數從448家減為169家,這些大公司股票如今都可利用香港與上海、深圳兩地交易所互通而購得。這項3月公布的計畫也剔除一年內累計停牌逾50天的個股。縱有這些調整,彭博4月調查仍顯示,受訪的13位策略師與基金經理人中,僅六人認為MSCI會在今年納入A股。摩根大通資產管理部門主管說:「在MSCI表示將聚焦較少的A股公司後,這次成功機率已升高。」瑞銀資產管理(香港)大中華股票投資組合經理人施斌表示,中國大到不容忽視。香港聯博中國時機基金經理人林樺堂直言:「任何新興市場指數若欠缺A股,都不完整。」馬修斯中國基金經理人馬托克大致同意,但對今年A股獲納入的展望仍存疑,指出一大障礙是「中國是否有意願達到MSCI訂定的所有標準」。他認為,部分標準若與改革計畫的進度或國內的利益不符,中國當局可能不急於達成。中國當局嚴密控制與境內指數連結的投資產品,且須經過滬、深交易所核可。MSCI曾指出,這項要求是妨礙A股納入的障礙之一。(作者是彭博資訊編輯群),

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