融創負債率121% 市場憂心

融創自2016年以來不斷地擴張,

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,使得融創負債持續上漲,

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,獲利能力卻在收窄,

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,外界擔憂,

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,高負債恐怕讓融創再度重演順馳悲劇。新浪財經報導,

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,根據融創7月5日公布的半年銷售業績,

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,融創中國上半年銷售額人民幣1,

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,118.4億元,

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,在房企銷售排行榜上位列第七。融創頻頻併購也讓資本市場擔憂高負債,2017年以來,招商國際、中銀國際、SWS等券商又先後給融創「賣出」評級。融創2016年年報顯示,融創淨負債率由2015年底的75.9%上升到121.5%,提高45.6個百分點。此外,融創2016年還發行了人民幣100億元永續債(發行人在銀行間債券市場註冊發行的「無固定期限、內含發行人贖回權」的債券),如果把永續債歸至債務欄目下,SWS估算融創的淨負債率將高達208%。孫宏斌的頻頻併購,讓人想起當年的「順馳」。2004年,孫宏斌創立的順馳地產,成為大陸規模最大的房地產企業集團之一,然而為了達成業績目標,孫宏斌高價搶地、快速開發、快速回款。雖然在2004年底以人民幣95億元的銷售額,超越萬科摘取地產業之冠,但銷售回款乏力,極度緊繃的資金鏈讓順馳難以為繼。2007年,孫宏斌無奈賣出順馳。但讓人意想不到的是,孫宏斌並未倒下,而是另起爐灶成立融創中國,再度回歸地產行業,並用短短四年時間將這家公司推向香港聯交所。在商業模式方面,融創延續了順馳時期的快節奏,總資產周轉率、存貨周轉率、淨資產周轉率皆處於行業前列。,

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