A股昨日延續整理態勢，
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，上證指數下跌0.48%，
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，收在3，
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，154點；深圳成指下跌0.62%，
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，收盤10，
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，635點；創業板指下跌0.84%收1，
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，831點，
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，兩市成交金額人民幣3，571億元，盤面化纖、化工、石油行業等表現較強，其他族群多數走跌。今年來，A股走勢受美中貿易紛爭、信用緊縮等因素壓抑，不過貿易紛爭高點已過，兩國已從隔空喊話進入實質談判階段，彼此間的分歧將會轉化；而去槓桿穩步推進，監管層透過各項調控政策達到目標，避免緊信用環境對經濟成長造成負面衝擊。考量種種負面因素逐漸淡化，第2季到下半年，A股可望在估值修復下震盪上行。A股按照原本計畫納入MSCI，國際資金將加速流入，法人機構投資占比也會逐漸提升，重要意義在提升A股的境外資金比例，且全球體系投資風格將影響A股，成分股的投資機會值得關注。 從外資配置來看，大金融、大消費能見度高。不過，MSCI也提到，若在指數調整前一日處於停牌狀態的個股，將不被納入指數，以15日的數據來說，A股中有215檔處於停牌，占A股總市值4.5%，顯見這是A股走向國際化需要被解決的問題。近來上證指數有略為走揚跡象，先前基金機構持倉較重的消費股、大盤藍籌等，經過第1季的調整後，風險回報也趨於平衡，對海外投資者來說，白馬股（資訊透明且業績優良的個股）又開始具吸引力。A股完全納入的時間可能較南韓或台灣經驗來的長，且外資目前持股比例僅約5%左右，仍有很大進步空間。（作者是富蘭克林華美中國A股基金經理人），