周大福 上半年淨利減二成

香港富豪鄭裕彤旗下珠寶商周大福稱,

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,因9月份金價大漲,

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,使金價對沖工具出現虧損;加上零售市場銷售放緩,

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,周大福上半年淨利或因此比去年同期減少20%至30%。
周大福稱,

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,前述風險對公司業績屬短期影響,

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,隨大陸經濟增速回穩,

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,周大福獲利表現可望持續成長。
在港上市、來台開設7間門市的周大福,因公告半年報業績恐受挫,令昨(9)日股價低迷,全天在平盤線下進行橫向整理,收盤時重挫5.57%或港幣0.6元,報港幣10.18元。其餘珠寶股漲跌互見,六福集團跌0.96%、周生生漲0.77%。
香港信報報導,周大福在港交所發布黃金對沖活動的會計影響公告,稱因9月份金價大幅上升,至9月底的期末金價,比黃金存貨平均採購價高約8%,但此前6個月的價差僅為2%,周大福預計,受此影響,該集團半年報(4月至9月)的毛利率將下滑2至3個百分點。
有別其他珠寶商,周大福採取全數黃金對沖,去年在香港掛盤上市前,承銷券商吹捧周大福擁有「完美對沖法」,有助毛利率穩定,不受黃金價格波動影響。
周大福透過黃金借貸進行對沖,鎖定買入存貨時黃金價格,若期內金價上升存貨也會上升,令黃金借貸出現虧損,反映在銷售成本上;但存貨售價也會因金價上升而上漲,若能在同期出售就可獲利潤實現完美對沖。
不過,9月份金價上漲,周大福黃金存貨未能即時出售,對業績造成壓力。
花旗昨日出具法人報告,樂觀看待周大福股價表現,維持「買入」評級,目標價為港幣1元,離市價潛在升幅為17.9%。稱黃金對沖虧損拖累周大福毛利率為預料之內,該行認為,周大福同店銷售最糟情況已在第2季反映,未來將有所改善,特別是大陸地區業務將出現7%的同店銷售增長,估計周大福上半年淨利將年減25%至港幣20.2億元。,

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