比特幣最近跌勢洶洶，
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，令市場觀察家不得不問：比特幣是否會跟以往的鬱金香及網路泡沫一樣歸於破滅？比特幣之前的漲勢，
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，令投資人有理由如此擔憂。比特幣在過去三年間暴漲近60倍，
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，的確不同凡響，
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，令1990年代末期的網路泡沫相形見絀，
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，也超過18世紀初期的密西西比泡與南海泡沫，
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，甚到超越1630年代的荷蘭鬱金香泡沫。多頭認為比特幣熱潮還長得很，而且分析比特幣市場不能僅僅聚焦於價格變動。儘管最近的跌勢已令一些投資人心生警戒，但過去比特幣曾多次回檔逾50%，之後又大漲。如果比特幣當真被認為是數位黃金，將還有非常大的上漲空間。而且切割漲幅的方法有很多種。如果是以年為計算基礎，比特幣3年來的漲幅比以往的多次泡沫要小，尤其是與密西西比泡與南海泡沫相比。但高度懷疑比特幣價值者也大有人在。GMO資產管理公司投資策略長葛南山年初便致函投資人指出：「沒有清楚的基本價值，且市場大致上缺乏規範，加上容易令人產生誇大妄想 的故事情節，使比特幣比以往任何一次泡沫都更符合泡沫的本質」。葛南山曾經多次對金融市場發出類似的警告，但紀錄有好有壞。他雖正確判斷1990年代沬期的網路熱潮純屬泡沫，但他出場太早，因而錯過了漲勢最凶的一 段。葛南山這回對比特幣的判斷到底是正確、錯誤，還是太早？只有時間才能證明。，