羅比尼專欄／G7擴張財政的時候到了… | 國際財經 | 全球 | 聯合新聞網 兆豐案 尹衍樑移送北檢複訊 01:53 買東西有設計NBA追星元氣網鳴人堂國際基金房地產讀書吧讀小說汽車時尚▼鳴人堂國際基金房地產讀書吧讀小說汽車時尚話題願景財經外貿網新鮮事部落格行旅捷客知識庫電子報售票網影音 RSS App 粉絲團 我的新聞 udn family 願景財經基金外貿網健康汽車時尚NBA台灣追星部落格行旅捷客讀書吧讀小說房地產知識庫電子報售票網買東西有設計影音 熱門：一例一休改名林佳龍有怨本土劇廝殺 首頁 即時 要聞 娛樂 運動 全球 社會 產經 股市 健康 生活 文教 評論 地方 兩岸 數位 旅遊 閱讀 雜誌 購物
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，已開發國家維持總需求、提振經濟成長和抗通縮的重擔，
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，幾乎由央行貨幣政策一肩扛起。財政擴張政策則受預算赤字龐大和公共債務升高掣肘，
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，多國甚至實施撙節措施以免債務難以為繼。事隔八年，
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，現在交棒時候到了。近年來，央行在刺激經濟方面獨撐大局，日益訴諸非傳統的貨幣政策，從零利率、前瞻指引、量化寬鬆（QE）購債措施到最近的負利率政策，雖推升資產價格與經濟成長並防止通縮，卻也達到極限，但大多數經濟體仍未脫離成長低迷。長此以往，貨幣政策極可能耗盡可用工具。在這種環境下，財政政策將是碩果僅存的有效總體經濟政策工具，因此理應承擔更吃重的抗衰退責任，而且現在就應該啟動，原因有四點：一，拜之前撙節之賜，赤字與債務水準已降，讓大多數先進國經濟體如今有實施財政刺激助長需求的空間；二，央行趨近零的利率政策，以及透過QE有效將債務貨幣化，可強化財政政策帶動總需求的效果；三，長期政府公債殖利率處於歷史低點，讓各國能以低廉成本舉債擴大支出，並且（或是）減稅；四，大多數先進經濟體必須翻修或汰換老舊不堪的基礎建設，而這種公共投資的報酬率高於政府公債，在公債殖利率極低的今日尤然。公共建設支出不僅能提高總需求，也能提高總供給，因有助增進民間部門的生產力與效率。好消息是，七大工業國（G7）官員似乎正準備或已開始倚重財政政策撐起疲弱的成長。加拿大政府已宣布擴大公共投資；日本決定推遲原訂明年提高消費稅的行動，並追加預算以便擴大支出；英國在脫歐公投後，新政府廢除2020年消除預算赤字的目標，準備以財政擴張政策刺激成長。歐元區也有動作，例如德國將擴大難民、國防、安全和基礎建設方面的支出，並小幅減稅。至於美國，不論希拉蕊．柯林頓或川普贏得總統大選，都會推出某種刺激措施，因兩人都贊成擴大基建和軍事支出，並推動公司稅制改革。（作者Nouriel Roubini是紐約大學經濟學教授、Project Syndicate專欄作家，編譯湯淑君），