科技不斷創新演進，
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，讓全球「獨角獸」蓬勃發展，
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，獨角獸（unicorn）一詞源於創投界，
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，係指成立不到十年但估值達10億美元以上的創新公司，
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，全球耳熟能詳的代表如Uber、Airbnb、Dropbox；根據CB Insights發布今年第1季底統計數字（如右圖），
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，全球共計236家獨角獸公司分散於23個國家、總估值約為8，
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，000億美元，
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，其中以美國占比高達五成的116家位居領先地位，
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，中國的64家占比三成緊追在後。中美所擁有獨角獸企業遙遙領先其他先進國家，顯示全球兩大經濟體的技術創新與資本市場募集資金能力，也是最集中的。經濟日報提供 分享 facebook 然而，美中兩國的獨角獸發展模式並不相同，美國始終主張開放競爭下的科技創新，中國則透過國家政策全力扶持既定新技術、新科技領域發展，希望透過大有為政府的支持，加速拉近兩國間的科技實質差距。中國最知名的獨角獸，則以BATJ（即百度、阿里巴巴、騰訊、京東四巨頭）在海外的美國、香港等地掛牌上市為其代表，這些市場估值的巨無霸企業，正透過中國可轉換股票存托憑證機制（CDR）回歸中國A股市場。 加速中國資本市場開放是人民幣國際化的目標之一，今年6月1日中國股市正式納入MSCI指數是一個新的里程碑，國務院於3月底發布CDR試點通知，此機制讓在境外上市的公司可拿出一部分已發行股票，由境內的存託行在A股市場發行憑證，這也為新經濟產物-獨角獸企業回歸A股市場，正式開通。市場估計海外中資透過CDR或是其他上市制度回歸A股市場，潛在新增融資規模約達3，500億美元、折合人民幣2兆元，吸金數字實為驚人；支付寶的子公司螞蟻金服則預計2019年上市，估值達100億美元，這將超過Uber成為全球最有價值的私營科技公司；另外，今年投資市場所矚目的小米則已提交香港交易所的上市申請，預計成為繼2014年阿里巴巴以250億美元IPO後，全球最大的上市活動。這些聚焦於電子商務的中國獨角獸企業，在全球資本市場以極其快速且巨額金額進行募資，對於全球資本市場影響力不容小覷，未來也或將重洗國際金融市場的地位與格局。此外，以創新為核心的獨角獸企業通常需要大量資本投入燒錢，因此高槓桿倍數下的風險更集中，歷史經驗顯示，多數獨角獸公司需至少平均六年的虧損，才能達到損益兩平，然一旦獲利後，整體投資回報率卻可達七倍之多，這也是為何中國硬是以政策扶植新技術、新業態、新模式的企業，如此才有可能加速追趕與美國之間的科技差距。由於6月啟動的A股納入MSCI新興市場指數的權重僅0.39%，這僅是中國股市正式開放的第一步，透過獨角獸陸續回歸，中國股市將會更為完整，一方面既可促進中國資本市場開放與多元的發展、同時刺激中國內部市場對新經濟的需求，對外更有助於中國納入MSCI指數後的資本市場開放與穩定。（作者是國票金控總經理丁予嘉博士），