過去一周港股走勢進一步改善。大陸最新公布的經濟數據好壞參差，
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，雖然CPI及PPI數據改善，
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，但11月出口及銀行新增貸款均遜於市場預期，
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，令投資者對大陸經濟復甦進程保持審慎態度，
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，港股升幅亦受到限制。
此外，
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，滙豐公布大陸12月製造業PMI初值升至50.9，
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，表明製造業活動進一步擴張；加上市場期待的中央經濟工作會議即將召開，
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，A股上周五大幅彈升4.3%，幫助港股氣氛改善。恆指周五收報22，606點，全周漲1.9%。中資建材股、陸銀股及陸險股為推動市場的主要動力，令國企指數全周大漲3.6%，收報11，307點。
陸房股受壓，紅籌指數動力稍遜，全周僅升1.3%，收報4，508點；公用分類指數微跌0.4% ，繼續跑輸大市；工商分類指數，金融分類指數及地產分類指數則分別升1.0%，3.0%及1.0%。
金融股為推高恆指的主要動力。受A股反彈提振，中國平安、中行、建行、工行及中國人壽全周分別升4.9%，4.9%，3.5%，3.2%及2.6%。地產股動力欠佳，香港地產股跑輸大盤，而陸房股受壓。
陸銀股及陸險股推動國企指數跑贏大盤。農行、中信銀行、招行、中國太保及民生分別大漲9.8%、9.0%、6.0%、5.8%及5.4%。此外，水泥股維持動力。陸房股動力減弱，華潤置地一周跌2.8%，為紅籌表現最差。
港股自11月中由21，098點短線低位開展的反彈浪，升破自今年6月初開展的中線上升通道頂阻力。這是繼自10月中升破21，200後，第二度上破此中線上升軌阻力，反映恆指的上升動力進一步轉強，並形成新一輪上升趨勢。
恆指充裕的向上動力令人鼓舞，港匯仍然在強方保證的上限徘徊，反映資金流入支撐著港股的強勢。然而，我們注意到恆指的這一波升浪仍受制於自9月開展的對上一短線上升軌的下限阻力。加上年底前市場波幅傾向收窄，市場氣氛趨向淡靜。
（作者是香港京華山一國際研究部主管），