美中副部長級談判落幕，
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，雖無具體進展，
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，惟依各自發布聲明內容研判，
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，雙方仍保持談判空間，
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，後續關注美中官員近期發言及副總理劉鶴元月底的訪美行程。今年元月以來，
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，隨全球市場流動性逐漸改善，人民銀行擴大降準，中國官方自貨幣、財政及產業政策擴大扶持景氣，美國聯準會主席鮑爾認為升息及縮表政策存在調整空間，促使全球股市如預期反彈，持續關注企業財報，整體策略上仍維持平衡多元布局美股與防禦股，適度布局美高收債，科技股、亞太、中國大陸、台灣股市則有反彈空間。 上周重頭戲為台積電法說，營收展望雖低於預期，但股價因提前反應一段，反而訊息發布後，18日股價持穩。台積電第1季營收預估較預期疲弱，營收區間於2，233.8億到2，264.4億元、季度衰退21.9到22.9個百分點，低於市場預期，由於高階手機晶片庫存高，加上美中貿易戰因素影響終端需求，整體先進與成熟製程產能利用率均下滑，目前來看營收仍將呈現年減情況。展望台積電今年將呈現先衰退後成長的態勢，下半年強勁年增之情況，來自於高階手機晶片調整告一段落，因應新機備貨，加以7奈米製程客戶將持續合作，且將新增高速運算及車用客戶，5G晶片導入也有助平均售價提升，7奈米先進製程維持進度將於第2季量產，5奈米將於2020年量產，為下一個成長動力來源。雖然晶圓代工產業今年相較去年持平，但台積電靠著先進製程持續擴大客戶規模，市占率將略為提升，台積電先進製程領先態勢不變。台積電營運展望除了基本面的變化受關注外，另一重要的焦點為股利分配。台積電預告今年配發給股東的現金股利將會比去年高，且考慮多次發放，待2月間召開董事會決議；由於新公司法修正案今年上路，其中股利改為一年可多次發放的股王條款，台積電若搶先實施，將成為台股史上一家每年多次配息的優質公司，有利於外資、壽險與退休基金的長期投資，也有利於長期評價提升。事實上，增加盈餘分派次數，從理論上來看，由Daniel Kahneman and Amos Tversky在1979年的展望理論可說明，同樣的金額，投資人在獲利頻率較高時，所認定的價值會較高；參考全球3萬5，976家公司， 由1995至2005年實證研究證明，股利頻率提高（一次到四次）明顯將使公司長期評價提高，平均股價淨值比可提升1.58倍、股價淨值比中位數可提升二倍。根據北歐26家公司案例，增加盈餘分派次數打敗同產業指數勝率高達七成，另外由S&P 500發四次股利產業分布可以發現，發四次股利的產業以消費類非周期循環股、金融股和工業類股較高。目前台灣上市櫃公司平均本益比，長期低於國際平均，因此推動上市櫃公司增加股利發放頻率不失為一個好方法，用以提高台股長期本益比。（作者是台新投顧總經理），