大陸融資新變局 股票融資10年來首度超過債券

根據中國人民銀行發布的2017年社會融資數據顯示，台南新市毛豆小姐、先生選拔 54歲熟女獲最佳人氣王，自2008年以來，吳思華第一次會議 率260名官員到故宮，股票融資近十年來首次超過債券融資。此外，傳王菲想雲南出家 放不下2個女兒，2017年底，川普就任倒數 70國促以巴和談，實體融資出現由信貸轉向票據的罕見現象。21世紀經濟報導，IEA下修原油需求增速 今年來第四度，自2008年至2016年，經濟／川習會能解開美中貿易矛盾？，債券融資規模一直超過股票融資。2012年以來，債市融資新增規模占比超股票融資的比例，往往多達近10個百分點，2015年最高達14%。值得注意的是，2017年企業債券淨融資為人民幣4，495億元，較2016年減少2.55兆元；非金融企業境內股票融資8，734億元，較2016年減少3，682億元。而在2016年，企業債券淨融資達人民幣3兆元，較2015年增加605億元；非金融企業境內股票融資1.24兆元，較2015年增加4，826億元。分析認為，直接融資市場逆轉受多方面因素影響。普華永道中國內地及香港市場主管合夥人林怡仲表示，受益於大陸中小企業持續活躍、加快的新股審批進度、穩定的新股審批數量和發行價格等多個因素，2017年新股數量和融資金額均比上一年大幅增加。相比之下，債券發行大量取消。根據鵬元評級統計，2017年1至11月，大陸債券市場發行取消或失敗的債券共有734支，規模達人民幣5，879.3億元，期數和規模均遠超2016年，創下近年來大陸債券取消發行的新高，2017年前十一個月，每月取消發行債券規模均在人民幣200億元以上。債市發行取消原因，包括宏觀政策去槓桿，金融機構對債券的需求減少；市場利率整體上行，降低發行人的融資意願；信用風險事件頻傳，導致市場風險偏好下降。此外，數據也顯示，去年12月新增信貸規模僅為人民幣5，844億元，大幅低於市場預期，遠低於2016年的9，972億元。但當月的票據融資則轉為正增長，2012年以來，每年12月票據融資均為負增長，2016年12月甚至負增長2，531億元。2017年12月，票據融資增長1，440億元，與歷史季節性規律相比明顯異常。分析認為，票據融資異常可能受兩方面因素影響，一是從銀行資產端，融資需求轉向票據融資；二是從銀行負債端，銀行為解決存款壓力，將部分貸款轉為承兌匯票，增加保證金存款。，