陸股解碼/高科技消費股 吸睛

大陸6月製造業採購經理人指數(PMI)下滑來到50.1,

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,與滙豐公布的PMI數據同步下滑。以分項來看,

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,兩個PMI中的生產及原物料庫存分項均出現放緩,

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,顯示企業生產意願下滑。新訂單下滑速度更快於產出的萎縮速度,

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,使得需求疲軟的狀況尚無改善跡象。
未來大陸銀監會主席尚福林在陸家嘴論壇上指出,

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,銀行體系流動性並不短缺,

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,但一些銀行在流動性管理和業務結構上存在缺陷。可見在流動性的原則性收放上,

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,政府態度非常堅定。
投資銀行巴克萊認為,

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,「李克強經濟學」的政策框架關鍵點在:無刺激、去槓桿和結構改革,這些是大陸經濟實現可持續發展的正確道路,但短期也可能讓經濟成長率和資產價格面臨下滑風險。
從大陸官方近日的一連串動作,似乎否定了激進政策的判斷,央行出手紓解錢荒、新增湖北、四川高速公路規劃、農民工工作管理升格,以及棚戶區改造加速等政策,可看出大陸政府沒有採取「休克療法」的意圖,而是穩中求進,在穩增長中調結構。
大陸仍需依賴高速的經濟成長來保持社會的安定,雖然官方能容忍更低的經濟增速,前提是社會穩定,若有什麼意外情況,大陸官方不惜代價重拾增長的機會仍大。
大陸A股和香港市場現階段同步處於低檔震盪階段,指數空間不大,選股顯得重要。傳統循環性行業在今後市場波動中,每一輪上漲可能僅能視為反彈,除非在大多頭裡有較大的跟進行情。至於有業績支撐、確定性高的新興成長行業,也會隨著市場波動而調整,但在產業不斷發展下,預期會走出一波比一波高的行情,持續看好高階科技業、大眾消費與大眾服務業。
(作者是富蘭克林華美中國消費暨中華基金經理人),

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