彭博資訊專欄／川普重傷Fed的後果…

美國總統川普最近幾個月屢屢推文砲轟聯準會（Fed），一塊石頭也不還？日俄還有得談，甚至指控「我們經濟的唯一問題就是Fed」。他雖未直接點名Fed主席鮑爾，男童騎單車貪玩自摔差點被輾 老爸「不扶反打巴掌」惹網議，但川普顯然相信非拔掉鮑爾這根刺不可。因此我們現在必須思考，零售類股領跌 歐股收黑，如果川普當真要開革鮑爾，都更案強拆戶 被起底曾是百萬房仲，情況將如何演變。短期來看，局面絕對會是一團亂。總統若要開革Fed主席，光是法律問題就將有得吵。Fed歷史學者康提─布朗教授主張，川普可以設法拔掉鮑爾的主席一職，成為光桿理事；但若川普果真如此，Fed將如何反應？ 市場人士想得最美的情況應該是：鮑爾同時卸下主席及理事職位，由主管貨幣政策的副主席克拉瑞達接任，造成股市重挫，公債大漲。於是克拉瑞達及其他決策官員於2019年1月開會時立即降息，甚至提前召開緊急會議搶先降息，股市也將隨之反彈。由於這段轉折期非常短，因此股市雖然經過急跌、急漲的動盪，但還來不及對一般民眾及企業的經濟活動造成衝擊。最糟的情況，則是Fed為了「鮑爾開革案」跟川普大打官司，以捍衛Fed的獨立性。整個司法流程可能長到不行，因而在金融市場引發「脫險」賣壓，最終將重創經濟，並對一般民眾造成傷害。即便是前述第一種狀況，Fed也將成為另一個受傷的體制性機構，且事實上現在已經如此。未來只要Fed採取任何緩解市場壓力的政策，都會被認為是在向川普討好，決策獨立性將蕩然無存。因此無論未來情勢如何發展，我們都已經進入既無前例可循、而且相當危險的領域。美國政府因應金融危機的能力並不明確，因此未來一旦再發生危機，Fed勢必將承擔更重的責任；然而現在Fed已經被川普重傷，因應危機的效果也可能大打折扣。川普現在一方面在製造一項危機，同時又削弱危機處理體制。千萬別低估當前情勢的緊張程度。川普推文導致股市及其他風險資產重挫，所帶來的危險比他以往任何推文殺傷力都更大。（作者Tim Duy是知名Fed觀察家、彭博資訊專欄作者），