本周美股重挫，全球瘋世足 運彩銷售創高峰，由於美國聯準會升息1碼，禾聯碩 周五上市，聲明中肯定現行景氣表現，馬凱／誰來解救AI浩劫？，並提及將繼續關注全球經濟及金融發展對經濟前景影響，慢性肝病、肝硬化死亡率降，同時將明年升息次數由三次降為二次，聲明實為鴿派，軟化先前鷹派基調，然而會後聯準會主席鮑爾稱將維持縮表計畫，市場認為應更鴿派，致股市波動加劇。事實上，研判聯準會及鮑爾釋出訊息，旨在平衡市場對目前金融波動及對未來景氣預期，聯準會若過度偏鴿派，反而顯示對景氣信心不足，引發更大擔憂，不利於市場未來表現；此外，就當前美國標普500指數盈餘水準及本益比觀察，目前指數位置隱含明年盈餘成長為零，顯然短線指數已過度反應利空訊息，投資人對景氣有過度擔憂之虞，料美中雙方將更加緊落實90天內取得相關協議，加上歐盟與義大利已就其2019年預算案達成協議，後續市場流動性恢復將有助於元月美股、科技、亞太及中國等市場展開反彈。 大方向而言，市場波動仍大，平衡多元布局美股及防禦股仍為最佳策略，可適度布局美高收，並著眼長線搭配美國公債、複合債及高評等債。此外，油價同步重挫，本周市場擔憂原油供應過剩致油價大跌，雖然長期來看，明年供過於求機率仍高，長期趨勢偏下，不過短期而言，油價已跌深有反彈空間，據美國商品期貨交易委員會（CFTC）資料顯示，近期原油期貨交易量接近四年來低點，又逢年底交易清淡，油價波動加大，有超跌現象。其中，利比亞油田暴動停工，造成每日30萬桶原油供給短缺，且原油庫存已中止連續十周增加，預期油價跌深有反彈空間，後續留意美國原油庫存和鑽具機數。回到台股，隨著聯準會利率決策會議結果出籠，市場反應相關利空後，短期將有反彈空間，元月行情可期待，短期操作留意集團作帳、法人加碼及具題材的族群。觀察美國記憶體大廠美光（Micron）公布第1季財測不如市場預期，主要是受到產品價格下滑、中央處理器短缺以對資料中心客戶需求降低影響；美光股價重挫；此外為了因應明年記憶體市況轉變，此次同步下修明年資本支出，由原本的105億美元，下修至90~95億美元。我們認為DRAM市場明年將持續受到CPU缺貨及客戶調整庫存影響，DRAM價格跌幅將持續，NAND因為新產能持續開出，也將持續下跌，相關投資以受惠於NAND產能增加之記憶體封測相關公司為方向。明年可特別留意新公司法上路下的新投資機會，本月中大同集團旗下華映、綠能爆發財務危機，聲請重整及債務協商，再度點燃大同公司派與市場派的戰火，兩方經營權之爭打得如火如荼，實際上，被市場匿稱為「大同條款」的新公司法即將上路，對於董監持股不高、股價偏低及現金、資產龐大的公開發行公司而言，明年無疑是充滿挑戰的開始，新公司法的變革下、將引爆未來可能的股權爭霸戰。（作者是台新投顧總經理），