美國激化了原本4月以來的貿易戰，
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，10月4日美國副總統彭斯的演講，
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，如同對中國的檄文，
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，加上川普退出1987年美俄協議的中程核武協議，
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，引發10月國際股災。近日勞動基金兩次撥款共560億元委外代操護盤，
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，官方表示跌幅尚未構成啟動國安基金條件，
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，政府只看指數而忽略中小型股慘跌，
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，股市結構已不正常，
專利歸屬
，如果護盤只重表面，
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，就如同地方政府施政，只在乎跨年晚會及放煙火一樣，忽略了真正實質面，才會一場大雨弄出5，000個坑洞。 對比2015年8月24日指數波段最低的7，204點，現在還高出2，000多點，當時最低融資1，261億元，目前1，282億元；當時的櫃買指數96.42點，目前雖跌破十年線，最低111點，但是當時融資442億元，如今也只有452億元，融資代表內資擴張信用的多頭信心，現階段已經和7，203點差不多了，這正常嗎?台積電當時低點120元，外資持股75.7%，10月大跌，還有221元，外資連15賣，持股比率仍有77.5%，比當時多買50萬張，並且成本低，政府基金護盤砸銀彈去買台積電撐指數，就等於幫外資賺錢下車，傻傻的當自動提款機。台積電到現在融資只有1.5萬張，本波融資殺斷頭，台積電毫無影響，外資如果要賣，就讓他們搬石頭砸自己的腳，痛在外資，不在內資，反而可以讓指數還原真相，當外資痛了，就不會再賣了。10月24日上市當沖金額高達915億約36.6%，同日櫃買當沖比率41.8%。當沖有助漲助跌效果，當外在環境不佳，易造成多殺多連鎖效應。這四個月以來，由於空頭全面大勝，被動元件、矽晶圓、Mosfet或蘋概股，許多公司營收創新高，獲利數字大幅成長，本益比極低，但是業內資金聚集當沖作空，其他許多股票乏人交易，台股結構扭曲，容易被空方集結打壓，許多熱門股本益比都跌到個位數。以9月營收創新高的華新科為例，今年預估每股純益（EPS）50元，股價由491.5元跌到125元，本益比才2.5倍，跌到有併購價值了，仍一再破底；國巨今年估計每股賺100元，股價從7月1，310元跌到313.5元，跌掉前面的「1，000」；環球晶估今年賺三個資本額，股價也由642元大跌到200元，不合理的暴跌，低本益比股重挫，稍高本益比股只會跌更慘。由於國巨、華新科、環球晶都是昨天成交金額前五名的熱門股，空方只要打垮這三檔，大盤就一定垮。政府只撐指數為了面子好看，放任大多數股票亂跌，市場當然沒有信心；而中實戶、大戶、業內又全部聚焦在熱門股及ETF的當沖，看似交易活絡，對實質沒有幫助，反而吸走了大部份的交易量，更多股票成為乏人問津，統計成交量100張以下的「殭屍股」，上市櫃居然高達800檔。這種結構碰到國際股災，立刻加重傷害，財政部長蘇建榮在立法院答詢都說「貿易戰會延續兩年」，當然有理由啟動國安基金協助台灣資本市場應戰這場貿易戰。政府該以一個大數字穩住市場信心，並改變護盤框架，重點不是指數而是個股，精選嚴重超跌的績優股，打開市場交易機能的冷凍櫃，重在外資較少介入的好股票，雪中送炭才是政府當為，而不是錦上添花。有台積電這種最棒的世界級好公司，才吸引全世界這麼多的外資來買，一檔台積電比買飛機、軍艦更容易保護台灣，因為外資利益全在此。只要外資持股多的，不需要政府護盤，反而應該吃外資的豆腐，等到超跌才撿便宜，外資敢賣手上最多的股票，愛台灣就讓他們長期留在台灣，幫我們護盤。嫁給阿兜仔的女兒哭著回娘家無妨，贍養費記得拿，哪有老丈人再加倍送聘金的道理？（作者是萬寶投顧董事長），