全球許多小型開放經濟體因為美國聯準會（Fed）降息，
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，使央行不得不放棄原有的升息計畫，
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，必須跟著美國轉向「鴿派」，
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，也使各國在面臨經濟滑坡時，
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，更沒有政策運作空間。例如，
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，以色列基準利率僅0.25%，
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，央行總裁雅容幾周前曾表示，
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，可能很快就會升息；但在7月31日Fed降息的數小時前，
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，他卻表示「長期間」不會將基準利率從0.25%調升。 由於美、歐貨幣政策轉向「鴿派」已帶動錫克爾升值，
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，並抑制國內通膨，迫使央行的升息計畫再度暫停；否則以色列與已開發國家間的利率差距將更擴大，本國貨幣升值更多，從而傷害出口。美國銀行表示，如果全球經濟更走下坡，以色列甚至可能被迫降息。歐洲小型開放經濟體的情況也類似。例如匈牙利央行今年雖兩度升息，實質利率是全球最低者之一；然而現在分析師認為央行下一步將是降息，而非升息。捷克央行也取消升息，因為全球性風險比國內高通膨更嚴峻。瑞典央行目前雖仍堅持升息計畫，但表示國外的風險可能影響瑞典的經濟展望。只有挪威因為有石油，還能堅持升息路線。劍橋大學總體經濟學教授柯塞提表示，小型開放經濟體很難掌控本身的貨幣政策，實質利率其實是被國際決定。，