新興市場危機 亞洲國家展韌性

在美元升值與已開發國家撤回超寬鬆貨幣政策衝擊新興市場之際,

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,部分亞洲國家展現更多韌性,

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,走出不同的路。(路透) 分享 facebook MSCI新興市場股市指數自一月高峰迄今已下跌百分之廿,

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,投資人擔心進一步的壓力將引爆危機廣泛蔓延。不過,

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,因龐大經常帳逆差而仰賴外國資金的新興經濟體,最容易受美國升息並引發外國資金撤回的衝擊。這一危險因素引爆土耳其里拉與阿根廷披索重挫,投資人自新興市場撤出則衝擊南非蘭德與墨西哥披索等貨幣。 亞洲的問題則在於能否承受更廣泛的新興市場賣壓。NatWest Markets公司新興市場亞洲策略師麥克斯.林(音譯)表示,「人們正在亞洲尋找下個土耳其,有些人認為是印度,有人認為是印尼。當你看到一項弱點會傾向放大,即使這些危機是非常本地化的,而且與亞洲無關。」不過,除印尼、印度與菲律賓外,許多亞洲經濟體已建立經常帳盈餘,反映在一九九七年亞洲金融危機後大幅調整體質,大量外匯存底協助這些國家捍衛本國貨幣匯率,例如南韓外匯存底相當於國內生產毛額(GDP)的比率,已從一九九六年的百分之五點四升至二○一七年的百分之廿四點七。亞洲的韌性也反映低通膨、經濟成長強勁與央行體系穩健。此外亞洲資本市場變得深厚,也讓亞洲各國政府減少仰賴從美國借貸,因此能減輕美國升息時引發償債成本上揚的風險。但亞洲仍面臨不少疑慮,包括亞洲企業過去兩年發行大量美元債券、中國大陸債務高築、美中貿易戰持續,以及北京當局防範經濟大幅下滑的政策空間有限。,

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