專家看貿戰:美股重挫 才能使川普改變路線

英國金融時報專欄作家表示,

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,才可能迫使川普改變路線。(美聯社) 分享 facebook 過去十八個月來美中貿易戰一直維持「先大幅升溫,

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,英國金融時報市場專欄作家麥肯錫表示,

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,要想打破這種「先升高、再撤回」的貿易戰形態,

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,金融市場必須突然發生震撼,

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,迫使華府與北京非和解不可,並消除企業投資與全球貿易所面對的不確定難題。麥肯錫指出,美中貿易戰的形態,使股市及其他風險性資產投資人經歷多次「先重挫、後淡定、再反彈」的經驗,也學到了一套教戰守則,就是把各種短期的雜音,當作撿大便宜的機會。不過,這種貿易戰形態最近可能已經越過了折返點,最明顯的訊號,就是人民銀行終於讓人民幣對美元匯率「破七」,以及美國財政部立即宣布中國大陸為「匯率操縱者」。 這兩項動作,顯示雙方短期內不會達成協議,且沒有解決方案,這將使金融市場再度受到美、中官方動向的支配。美國仍可能對所有進口大陸產品加徵百分之廿五的懲罰性關稅,中方則以人民幣進一步貶值來反制,接著美國可能進場干預。過去幾季來投資人稍微感到寬心的,就是雙方手中多少還掌握一些政策工具,例如美國或中國經濟數據一旦惡化,聯準會與人民銀行都有不小的寬鬆空間,且今年來美股與陸股仍大漲。投資人普遍認為雙方終將達成協議,且中方的擴張性政策將支持國內外需求;但如今情勢顯然逆轉,股市也可能有大幅回檔的空間。市場樂觀氛圍,使美股於七月再創歷史新高,完全不在意美中談判陷入僵局的風險,直到八月初才明顯回檔。但麥肯錫表示,與今年五月及去年底美股修正時的情況相比,投資人要想再逢低買進,必須先體認到全球經濟成長已比當時疲弱得多,在企業獲利成長減緩與利率降幅有其限度之間找到多空平衡點。麥肯錫指出,要想打破「先升高、再撤回」貿易戰形態,金融市場必須突然發生震撼,換言之,美股若重挫,將使川普相信他目前的行動路線並非居上風,中方絕不會因為川普的威脅與恐嚇就放棄立場,美國只有先後退才能向前。,

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