滙豐2月中國製造業PMI初值持續下滑,
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,衝擊滬深股市20日收低。上證綜指一度表現強勢,
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,主要因中國石化啟動油品銷售業務混合所有制改革,
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,讓市場看到國資國企改革的契機,
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,帶動部份藍籌股上漲。以類股來看,
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,石油石化與電力產業漲幅領先,
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,博奕和網路遊戲股見到較大的漲多拉回。
大陸PPI數據持續疲軟加上製造業PMI正在下滑,
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,對於股市的影響可能會是與投資相關的藍籌股較無明顯機會,
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,成長和題材型投資仍將主導今年的投資行情。不過部份成長股本益比不合理偏高,若無法延續成長,恐會快速遭市場拋棄,成長股內部可能出現明顯分化的走勢。
鑒於近期大陸國內的流動性環境有了不小改善,且從1月出口和汽車銷量數據觀察,當前市場對大陸經濟成長前景的預期過於悲觀;若投資人的擔憂退去,在調整預期下,將可望帶來顯著的市場價值重估機會,且據歷史經驗,在兩會之前一個月,陸股上漲機率較高。
操作上,由於市場資金仍朝成長股集中,相對看好最具核心競爭力的真成長股,包括汽車、網路、科技傳媒、清潔能源和醫藥等。至於傳統產業,則要尋找存在安全邊際,或者是能順應改革、擁抱新經濟的較具創新力之企業。
(作者是富蘭克林華美中國消費暨中華基金經理人),