美銀美林的10月全球基金經理人調查顯示,
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,儘管近來股市走高,
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,投資人仍抱持審慎情緒,
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,紛紛增持現金,
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,投資布局也偏向防禦性的資產,
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,且依然最關切經濟衰退風險。德銀財富管理公司也建議客戶獲利了結,
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,原因是美中第一階段貿易協議缺乏明確細節,難以改變市場走向。根據美銀美林於4-10日進行的調查,受訪的基金操盤手提高現金水位至5%,高於9月調查的4.7%,使美銀美林的「牛熊」指標處於「極端空頭」的狀態;受訪經理人的資產配置明顯偏向現金、不動產投資信託、消費必需品類股等防禦性資產,並且減持景氣循環資產。 調查顯示,約三分之一的受訪者預期全球經濟將在未來一年走弱,但也認為貿易爭端終結,是未來半年的股市最大利多。此外,德銀財富管理公司新興市場部門投資長胡恩建議客戶獲利了結,音美中局部貿易協議缺乏具體細節,難以改變市場走向,再加上企業的獲利缺乏成長潛力,胡恩更看好債券,尤其是新興市場債券,而非股票,已開發市場的債券殖利率也不具吸引力。蘇博拉曼尼安等美銀策略師則警告,美中兩國「倉促」達成第一階段協議,雖可轉移投資人的注意力,卻非市場的「靈丹妙藥」,況且美股標普500指數成分股的獲利仍面臨風險。蘇博拉曼尼安說,企業長期成長的重要性,遠高於短期獲利遭受的壓力,而標普500指數成分股的獲利成長有50%來自全球化,因此若全球化大開倒車,將使企業付出沉重代價。,