港股導航／整體反彈力道 仍有限

過去一周港股走勢進一步受壓，鼓勵增產 澎湖未婚生育也有補助，A股端午假期過後，台灣大預訂明年提供4G服務，開市即下跌超過3%，議員質詢／搶收農作 雲縣準備好了嗎，令港股受到利空因素拖累，食品濫加咖啡因 FDA要管！，周四恆指盤中曾暴跌超過700點，核安體檢上路 林宗堯籲勿綁公投，唯收市跌幅收窄至467點，「醉」有義氣男女 翻車都說「我開的」，表明市場信心有所恢復。恆指一周累計跌幅2.8%。中資股成跌市重災區，國企指數及紅籌指數分別跌掉5.1%及3.6%。
恆指向下跌破250日均線後，以及失守自2011年10月4日由低點16，170點開始形成的上升通道底部後，整體走勢明顯轉弱。港股在跌至低點有支撐，指數能由低點反彈，不過，整體反彈的動力仍然有限。
資金繼續由股市流出，顯示港股在上周四急跌的市況下，未能令投資者重新吸納港股，即使整體的港股在上周五轉趨穩定，但未能令港股出現較明顯的反彈，反映投資者對後市審慎，預期恆指經過一周的急跌後，大盤要出現急速反彈的機會不大，散戶投資者不會在目前水平重新入市。
預期恆指或會先行在短期反彈，並重新向上挑戰250日均線，若無法突破，會出現更大的回吐空間。
恆指短期的支撐可能要返回上周四的低點20，650點，主要壓力會在250日均線附近約21，500點。
由於市場仍然關注美國未來的利率去向，只要議息的結果及取向公布，相信港股的走勢會出現較大的波動，令到恆指有機會延續之前的下跌走勢，或者作出反彈，整體波幅會出現較大的波動。
預期恆指在本周仍會繼續以震盪走勢為主，恆指上升的動力仍然有限，250日均的壓力仍然很強，至於股市若無法向上升破250日均的話，而形成「後抽」走勢，到時恆指仍然會繼續向下，可能要返回上周四低點20，652點以下。未來一周恒指的波幅將維持在20，600點至21，500點之間。
（作者是香港京華山一國際研究部主管），