1月15日美中貿易協議簽約第一階段完成，
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，看內容真是嚇了一跳，
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，「美方要很多，
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，中國讓很大」，
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，但為什麼呢？劉鶴說：「有一千條理由搞好中美關係，
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，務必需要完成協議」，
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，我認為中國經濟狀況真的很差，
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，去年GDP雖然有6%，
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，但實質可能更差。中國自2018年川普啟動貿易戰，就計畫「維持面子，讓一些裡子」，中國每年對美貿易順差高達3，000億美元，二年多買2，000億美元平衡美中逆差還算可接受，後續「知識產權、技術轉讓、金融開放、不能補貼」等項目就一步一步慢慢來，先以拖字訣爭取5G發展及科技發展的時間，二年後5G領先帶動的AI運用，誰贏？誰輸？將是不同世界。這一波投資仍是「科技股掛帥」。 1月15日美股道瓊上漲90點創新高，16日再大漲267點到29，300點連創新高；台股15、16日因為台積電連續修正，指數連二跌：15日指數下跌87點，外資賣超88億，當天台積電跌6元，外資賣超1.79萬張；16日指數下跌24點，外資賣超46億元，台積電再跌5.5元，外資賣超2.4萬張。台積電元月只漲0.6%，但中芯大漲近三成，創15年股價新高。1月16日下午台積電法說會，公布去年第4季每股純益（EPS）4.47元，創單季獲利新高，年增16.1%，毛利率達50.2%，全年EPS 13.32元，年減1.7%，更宣布2020年資本支出繼續向上提升到160億美元新高，有利於相關設備供應鏈股，預期台積電今年營收由去年1.07兆元再大成長17%到1.2兆元，EPS超過15元。但川普限制華為不手軟，可能將出口華為的技術含量紅線從25%壓低至10%，且限制商品範圍擴大至非敏感性晶片和非科技性產品，科技戰恐讓兩國關係處於緊張狀態，台積電總裁魏哲家雖說傳言非事實，但投資市場仍很疑慮，台積電去年股價好，今年就不一定了，是否EPS好，股價表現反而平平？去年一整年，加權指數漲23.3%，櫃買指數漲20.9%，台積電去年大漲46.7%，再加上除息三次共12.5元，就大漲52.3%，帶動台股長多走勢。台積電過去與賽靈思、蘋果、AMD、輝達這些個股連動，去年5月15日美國針對華為供貨的黑名單限制，造就去美化成為大趨勢，台灣很多轉單股飆升，聯發科去年漲93.2%，也是看好中國市場。最近風向改變，台積電受到美方限制，美國高通對SD765晶片降價搶市占率，聯發科的5G晶片利潤可能因價格戰提早開始，低於市場預期股價，股價由464元跌到406.5元，但也有外資喊500元，有多有空。今年選股新方向：「重回萬二，誰當主帥？」才是大問題，也許鼠年更重在小股，例如高頻元件璟德，今年會更好。我認為中方簽了不平等的貿易協定，雙方決戰是「科技」，未來一定更加速研發，對台灣半導體、IC設計服務等能搭上紅色供應鏈的公司持續受惠。上次談到「CIS記憶體題材豐富」，大陸的韋爾股分斥資人民幣141億元，去年4月併下了豪威（OV），韋爾1月17日又創下天價人民幣179.28元，不到一年的總市值衝到人民幣1，530億元，這股瘋狂的科技股，尤其是半導體相關股大浪潮正在起步。國巨陳泰銘啟動的併購，同欣電以溢價14.5%併購了勝麗，這兩檔在1月法人都積極介入，1月16日勝麗尾牙的主題標語：「攜手同心，共創勝利」，今年車用CIS會大幅成長，OV的企圖心強，是同欣電及勝麗的客戶，值得重視。原相也有CIS感測器，12月營收6.77億，年增90.7%，創最高紀錄，股價也續創波段新高，直逼2017年高點174.5元，相關CIS及半導體族群值得重視。（作者是萬寶投顧董事長），