興櫃掛牌的錢櫃以每股67.7元，
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，取得上市公司好樂迪全部流通在外股份，
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，不過好樂迪停牌前收67.2元，
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，與67.7元相當，
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，意味該合併幾乎沒有溢價，
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，好樂迪小股東是否同意這個併購價，是兩大龍頭能否成婚的關鍵。事實上，兩家KTV巨頭早已透過交叉持股，建立起密不可分的關係。錢櫃目前持有好樂迪32%股權、好樂迪持股錢櫃26%，多年來錢櫃董事長練台生一直想促成兩家公司合併，始終卡在公平會不點頭。 錢櫃的客群以上班白領為主，好樂迪則是學生族群，兩者主攻的客群不同，客層具互補性；加上錢櫃的門市集中於北部市場，好樂迪在南部有一定的勢力，錢櫃併購好樂迪，有助錢櫃挺進中南部市場。不過，整起交易案，有三個沒說清楚的問題。第一，錢櫃併購好樂迪，對其營運展望有加分作用，照理應該是個「振奮人心」的合併案。不過，市場人士認為，兩家公司交叉持股這麼緊密，代表早已「同居」，合併的意義只是從「同居關係」變成「婚姻關係」。對投資人來說，並非出乎預料的利多消息。而且，錢櫃提出的收購價為每股67.7元，好樂迪停牌前收盤價67.2元，兩者之間毫無溢價，讓不少人看得霧煞煞，難道好樂迪這麼不值錢嗎？錢櫃發言人高心華強調，兩家公司合併後，將提升錢櫃的每股純益（EPS）；法人估算，錢櫃EPS將從7元增加至10元。市場人士直言，一起有助EPS增加3元的合併案，竟沒有任何收購溢價，被收購公司的小股東會不會覺得被吃豆腐？高心華補充說明，合併評估報告的收購區間為每股55.6元至77.3元，因此每股67.7元收購價合理，且近日好樂迪股價明顯上漲，才導致收購溢價縮小。第二，進入2019年後，好樂迪股價就一路飆升，從1月2日的57.51元漲到停牌前的67.2元，漲幅高達16.85%；錢櫃股價近一周也異常活躍，從2月14日的115.99元，漲至133.32元，漲幅15%。兩家公司股價同步揚升，留下不少想像空間。第三，市場人士也質疑，就是好樂迪今天暫停交易，但興櫃掛牌的錢櫃沒有，這會導致一個問題，要是有人今天買了錢櫃股票，可能莫名其妙變成內線交易的嫌疑犯。一名投資老手建議，金管會或證交所應修改法規，若兩家公司進行合併，兩者都應暫停交易，避免害人不知情情況下，成為內線交易的可疑對象。興櫃掛牌的錢櫃以每股67.7元，取得上市公司好樂迪全部流通在外股份。 記者蘇健忠／攝影 分享 facebook，