國際板債券，
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，發行人「提前買回」機率過高，
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，引發金管會關切。保險局將研議修改保險業國外投資管理辦法，
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，擬規定壽險業「不能買」發行後馬上會被贖回的國際板債券。金管會官員指出，
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，壽險業投資發行期間過短的國際板債券，
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，雖能衝高短期報酬率，
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，但對長期資產負債配置「毫無幫助」。櫃買中心統計到今年八月底止，以美元計價的國際板債券「流通餘額」有七六三點三七億美元，以人民幣計價國際板債券流通餘額為六百卅四點五二億元，加總達二點七二兆台幣。金管會調查，國內壽險公司「吃進」國際板債券量達八成，即有高達二點一七兆的國際板債券，都在壽險業手上，被贖回風險最大。保險局表示，許多國際板債券，國外發行公司在發行時，的確已表明，只要債券發行滿一年，即可提前買回，但今年以來，因為利率走低，國際板債券遭贖回機率過高，讓台灣投資人面臨再投資風險；舉例來說，美元計價卅年國際板債券，去年的發行利率若為百分之四點五，發行人贖回後再發行，同樣的發行條件，今年發行利率只剩百分之三點七五，利率頓時少三碼。官員說，因利率下降，國外發行人多不願再支付百分之四以上的利息給投資人，紛紛提前買回債券；但對本地壽險公司來說，原以為能鎖住卅年、有百分之四以上報酬的資產，以確保長期保單清償風險，但現在資產投資一年後「就不見了」，對保險業來說，只能「墊高」首年經常性收益率，對長期資產負債配置不利，多家壽險公司宣稱已打敗保單利差損，其實是曇花一現，撐不了多久。保險局掌握，許多壽險公司的海外投資（包括國際板）水位，已飆高到可運用資金的百分之六十，但在政策開放前，投資海外上限為可運用資金的百分之四十五，「多出的百分之十五」幾乎都集中買國際板，也讓壽險業高度面臨國際板債券買回風險。 圖／聯合報提供 分享 facebook，