日銀政策動向難猜 匯市債市將續動盪

日本銀行(央行)上周陸續發言以解釋政策「廣泛評估」,

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,但結果卻使市場益發糊塗,

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,對日銀未來如何執行負利率及資產購買兩項政策的看法分歧,

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,預料在下周日銀會議之前日圓匯率及日本債市將持續動盪。日銀總裁黑田東彥及副總裁中曾宏先後說明日銀未來將如何處理負利率政策。但分析師的解讀卻南轅北轍。一些分析師認為日銀將從負利率退縮,

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,另一些人卻認為日銀暗示將進一步壓低負利率。黑田上周首次提到負利率的負作用,

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,例如壓縮銀行業獲利,

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,及對年金基金構成壓力;日銀必須評估負利率的成本與效益,且效果與負利率執行的時間長短有關。此番談話使一些交易商認為日銀的負利率政策可能轉向,且日銀希望公債殖利率上升,讓銀行能賺錢。但另一些人的解讀卻是日銀將進一步壓低利率,以推動通膨加速上升。市場想要的是明確的訊息,但日銀卻未能傳達。花旗集團經濟學者村島喜一表示,「我認為日銀不大可能放棄負利率政策,但也不大可能立即壓低利率」。他預測利率將降到-0.2%,但在明年元月前不可能行動。摩根大通首席日本經濟學者菅野雅明表示,「一些市場人士似乎仍相信日銀可能縮小資產購買規模,或放棄進一步寬鬆;但我認為日銀在年底前還會擴大寬鬆」。分析師表示,黑田現在必須說服市場,相信他的確將認真地落實2%通膨目標。,

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