名家觀點/一堂超貴的紀律管理課…

這次盈正案的發生,

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,是因為有人涉入不當操作行為,

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,查有舞弊事證,

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,因此業者決定賠償。站在公會的立場,

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,我不希望以單一個案狀況,

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,套用在所有基金投資,

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,不是基金一虧錢,

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,投資人就要索賠,

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,應是先有違法事證,才能索賠有理。
回到這次事件,問題是在人。投信從業人員有基層人員也有高層人員,自律必須嚴格,但人會犯錯,現在既然發生了,就要去面對,避免未來再犯;也不能因為只犯了這一次錯,就認為這個人或公司過去都是錯的,未來也一定會犯錯。
目前從事政府基金代操業務者約有15、16家投信,不是每一家都有買盈正的;另一方面,買盈正的投信業者,也不見得都有代操。
ING安泰投信此次決定賠償,我想不僅僅是因為投資損失,隱含的也許包括商譽的挽回,以及面對公司內部管理不當的問題所做的補償等。我想這是ING在管理面綜合考量下,所做的決定。
要釐清的是,因為有違法、有舞弊,導致虧錢,所以要追究;但如果是基於專業投資判斷所造成的虧損,並不構成賠償的必要因素。我想再高桿的經理人,也不敢掛保證說自己穩賺不賠,經理人追求賺多賠少,提供給投資人更好的報酬,但有舞弊就萬萬不可。
有關勞退基金的代客操作實務,很多投資人可能不太瞭解,其實就像台積電是全球最大的晶圓代工廠,但台積電也有其供應鏈,勞退基金內有流動資金,有投資國內外債券,也有投資海內外的股票,分別委由不同的專業機構操作,也有自行管理的部分。
前一陣子,大家在討論勞保破產的問題,是包括其制度上有關提撥率、自償率、所得替代率,加上投資獲利等問題,與代操問題不能畫上等號。
再者,因為單一代操機構的單一個人發生問題,就此否定代操制度及所有資產管理業者,也不盡公允;ING因為公司管理面的考量而決定賠償,對於合法的投信業者,也不應援例辦理。
對於在正常授權及投資決策下所做的投資決定,投資人不應該做相同的解讀。投資向來有賺有賠,基金的績效包括與同類型基金相較的結果,或是與大盤相比,投資人會用實際的行動(贖回或加碼)表達對績效的滿意與否。在合理合法的狀況下,可能會出現投資失利,但絕不能容許有任何一檔投資是違法的。
對於已經發生的事情,我代表公會呼籲大家勇於面對,因為投資人看的是整體的投信業,各業者無法置身事外,大家都要記取教訓。至於面對的方式,不外乎是加強自律,業者必須遵循必要的文件及一定的流程等。公會也不是要創造更多的文件與流程,而是要讓現有的文件及流程能更有效率的管理。
公會已邀集各投信總經理進行會商,除了將與相關單位合作展開宣導教育,例如說明退休基金的運作、如何檢視整體績效等,也要求投信業主動查核經理人帳戶,強化紀律管控,並考慮對管控不完整或缺失等現象祭出罰則。
這次所謂的人頭戶問題,相關規定都有約束,所以要做的是更落實管理,我希望是由公司的最高層一起簽署自律聲明書,透過企業文化、公司政策及老闆的堅持,才能真正落實,避免未來再發生同樣的問題。
(本文由投信投顧公會理事長林弘立口述/記者何佩儒整理),

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