QE現裂縫 全球金融皮皮剉

居全球貨幣政策核心的美國聯準會(Fed),

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,對於現行的量化寬鬆政策(QE)應維持或提前結束,

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,內部爭議越來越明顯。經濟學家預料寬鬆政策雖不致在短期內改變,

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,卻可能使政策的效果打折,

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,並引發市場動盪。
聯準會主席柏南克一直主張在美國就業市場「大幅」改善之前,

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,持續現行的購買債券政策。他上周在全球廿大經濟體財金首長會議上仍表示,

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,「目前失業率接近百分之八,

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,距離我們希望看到的水平還差得遠」。
副主席葉琳本月也指出,

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,目前通膨仍低且穩定,

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,失業仍居高不下:「聯準會在決定政策立場時,將促進就業作為核心,完全適當。」
從經濟數據來看,美國去年第四季經濟意外負成長百分之○點一,今年元月失業率又小幅上升到百分之七點九。對於今年,聯準會預測將以「溫和的速度」擴張,但無法創造出足夠的就業。
而且從三月一日起,聯邦政府便將全面削減支出。據國會預算處估計,這將使今年美國經濟成長率損失○點六個百分點,失業人數將額外增加七十五萬人。如果一來,聯準會維持現行寬鬆政策的立場將更強。
反對派則擔心現行的量化寬鬆政策,將鼓勵市場過度承擔風險,引發新一波的資產泡沫,最終必將破滅;而且造成垃圾債券的銷售額增加,使優良資產的供給反而受到壓制,攪亂金融市場秩序。因此他們主張有必要在美國失業率明顯下降之前,便停止購買政策。
在聯準會的會議紀錄中指出,將在三月十九到廿日舉行的決策會議上,檢討現行的政策。據經濟學者表示,柏南克及他的支持者仍主張持續購買債券,是促進就業成長的必要且有效策略;由於柏南克目前仍在決策會議中牢牢掌握多數票,因此預料今年內將維持現行政策。
然而依據歷史經驗顯示,每當聯準會內部出現意見分歧,便會使政策效果打折。儘管目前反對派所擁有的票數還不足以改變政策;但只要投資人認為聯準會結束購買債券的可能性微幅提高,就可能使寬鬆政策的效果降低,而且還會一再引發金融市場的動盪。,

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