企業前瞻／興勤接單旺 今年EPS挑戰8.5元

被動元件保護元件廠商興勤電子（2428）第2季營收14.79億元，讓新圓環成為展覽館吧，維持小幅增長，陸機場電信開放民間投資，毛利率亦平穩，法網／錦織圭經5盤馬拉松大戰 擊敗勁敵挺進法網16強，但受到費用增加，油電車減稅 擬訂10萬元上限，導致營業淨利意外下滑；不過單季EPS高達3元，特招類PISA 明年考題最多5成，改寫歷史同期新高。法人表示，展望下半年，該公司在手訂單仍滿載，營收動能無虞，今年EPS則挑戰8.5元。富邦投顧表示，興勤第2季營收14.79億元，年增7.17%、季增10.21%，毛利率大致持穩在35%近36%的高檔水位，但受到單季歐美客戶拉貨急切，空運費用增加，且第2季起大陸員工進行加薪，致費用大幅升高至近16%，影響單月營業淨利僅2.96億元，僅年增2.07%、但逆勢季減3.9%。但受惠於業外單季有小幅匯兌收益，且舊廠遷廠補償金2億多元進帳，推升業外收益進補，但在未分配盈餘稅近40，00萬元，且遷廠補助金亦需課達15%的稅，致單季EPS約3元，低於法人圈原估的3.6元。不過，整體來看上半年仍是繳出營收、獲利大幅成長的好成績，EPS 4.6元，優於去年同期的2.7元。興勤今年上半年的接單狀況相當好，由於公司積極爭取歐美海外客戶訂單，分散市場風險，並擴大營運觸角，但因第2季農曆年後人員陸續復工、影響生產排程，又逢海外客戶需求急切，因此第2季部分訂單以空運方式出貨，造成費用的增加；此外，第2季大陸地區為留才，進行員工的加薪，部分也反應在費用上，造成費用率的增加。不過，富邦投顧表示，興勤強調，目前接單維持暢旺，公司將積極精進管理，盼能提升生產效益，並使供貨順暢，以減少空運成本。展望第3季，由於3C電子產品對保護元件的重視，以及3C產品的效能提升，增加保護元件的使用量，再加上物聯網、車用電子的發展趨勢也令電子元件的使用量增加，因此，目前興勤接單滿手、稼動居高，第3季營收可優於第2季，第4季則是否歐美假期干擾還需觀察。群益投顧表示，興勤未來將著重汽車及工業領域的發展。2016年汽車應用比重約為6%，2017年目標提升至雙位數，公司長期展望是提升到50%。該公司近期已開始與汽車原廠接洽，未來可望將直接供貨給原廠，也開始逐步建立車用的專門生產線（如楠梓新廠生產的車用傳感器）及取得相關品保安規的認證。未來電動車領域也將為興勤的一大市場，該公司目前也已打入電動車大廠Tesla的供應鏈，未來也可望針對充電槍、電動馬達等安全性領域進行供貨，將有助於未來營運表現。預估2017年營收59.18億元，年增9.42%，EPS 8.45元。，