民粹派掌權 股債利多

德國波昂大學的研究顯示,

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,美國總統川普政策預期帶動的「川普行情」並非反常現象,

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,若投資人花點時間去了解過去民粹勢力掌權後的市場走勢,

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,就會發現民粹派政治人物雖常遭經濟學家質疑,

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,但民粹派掌權其實是股債市利多。波昂大學經濟學教授舒拉里克(Moritz Schularick)25日表示,

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,他在比較過去100年的27個案例後,發現民粹派掌權對股市是利多。他的研究個案包括阿根廷裴隆在1940年代崛起、政壇「不倒翁」貝魯斯柯尼三度出任義大利總理以及川普。舒拉里克對民粹勢力的定義是具有領袖魅力、挑起對抗以及訴諸保護主義的政治人物。研究發現,債券殖利率中位數會在民粹派上台兩年後下降12.7%,股市中位數更會在五年後暴漲45%,主權債信評等通常會改善,本幣匯率也會走強。舒拉里克說,幾乎找不到民粹主義是市場利空的證據,這是令人感到訝異的發現。不論反體制領袖是右派或左派,都不會嚴重影響舒拉里克的研究結論,他說,市場似乎更愛右派民粹政治人物,但並非左派上台就是市場危險信號。對於民粹主義政策取得成功的理由,舒拉里克說,反體制人物通常在危發爆發後上台,摘取遲來成長、保護主義、貨幣競貶的果實,公共支出也是國有企業的一大福音,拉抬了股市。,

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