大陸股市在新年之際迎接開門紅，內政部通過設置高腳屋法源，行情進一步上漲，農民相互監督…成大推蔬果認證，自12月3日見底來，旭德訂6月4日召開股東常會，滬深300指數在1月7日實現波段逾20%的漲幅，謊稱節食暴瘦 小甜甜被爆吞藥減20公斤，跨入牛市的門檻，而上證綜指同期也有16.61%的漲幅。統計2000年來的13次紀錄裡，每當歲末年初，上證綜指即有10次出現波段10%以上漲幅，超過20%的也有5次，最高達31.23%，因此，雖然短線漲幅已大，但在極度壓縮後的釋放，整個中長線行情或許還未達半山腰。
推動本波行情上漲，除了經濟好轉的趨勢得到認同外，外部流動性的推動是另一個誘因。美國聯準會宣布透過擴大量化寬鬆，提升全球風險偏好，觀察由EPFR統計的共同基金流向，流入新興市場的資金呈現加速的態勢。同時，QFII與RQFII的大規模入市也得到證券管理單位的證實。
這波A股市場如此強勁的走勢，與QFII持續加碼銀行股等低本益比且市值大的藍籌股有著極大的關聯。若單純地就本益比等評價面數據來看，A股市場裡的銀行股無疑是全球最便宜的銀行股，其他諸如鐵公路、建材和能源等藍籌股的評價面也在相對偏低的水準。
對於改革和新型城鎮化的憧憬仍將為主導盤面的重要議題。許多中長期的改革動作有可能在2013年逐步展開，如繼續開放金融體系，包括利率市場化、允許人民幣兌外幣匯率在更大的範圍內浮動、吸引更多國際資金投資在國內資本市場，及允許境內機構和個人投資者投資於境外金融市場。短線上將進入企業業績、經濟數據與政策發布的清淡期，在這段休整期，大盤指數可能相對穩定，但類股間可能輪動明顯，符合改革和新型城鎮化憧憬的類股或有向上輪動和補漲的機會，新型城鎮化主題下的鐵道、大眾品牌必需消費、傳媒和商業等個股，可重點關注。
（作者是富蘭克林華美中國消費暨中華基金經理人），