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洪澤湖濕地為民眾表演魚鷹抓魚的技藝人 分享 facebook 洪澤湖是中國大陸第四大淡水湖，

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，位於宿遷市泗洪縣的洪澤湖濕地自然保護區內的洪澤湖濕地公園，

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，是集濕地生態資源保護與開發利用相結合的生態景區，

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，也是華東地區面積最大、生態系統最完整的內陸淡水濕地景區。景區四季美景迷人，

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，秋看蘆花黃，

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，冬觀萬鳥飛，是攝影愛好者眼中具吸引力的取景地。 洪澤湖濕地自然保護區，屬國家級自然保護區，居大陸淡水濕地第11位，華東地區第二位，江蘇省第一位。保護區內動植物資源極為豐富，是許多珍稀瀕危鳥類的棲息地，主要保護對象為內陸淡水濕地生態系統，珍稀鳥類和其他野生動植物、魚類產卵場、下草灣標準地層剖面。區內有鳥類194種，包括大鴇、東方白鸛、黑鸛、丹頂鶴等珍稀鳥類，近來還發現世界瀕危鳥類震旦鴉雀。洪澤湖濕地為民眾表演魚鷹抓魚的技藝人 分享 facebook 洪澤湖濕地最大的特色，就是蘆葦蕩。大片的蘆葦蕩一眼望不到邊，穿梭其間，有如落於巨大迷宮；只見水路交錯，河道彎曲，兩旁高大的蘆葦迎風搖曳，乘小船沿著河道前進，每一個轉彎就是一個驚喜，就是一幅風景畫。濕地公園人員表示，組成迷宮的蘆葦大部分是野生的；蘆葦蕩中有小島，遊客白天可以在島上蘆葦叢中的小徑漫步，或到魚趣島中捉龍蝦；晚上休憩在小木屋裡面，別有一番情調。洪澤湖濕地景區，是75萬畝洪澤湖濕地自然保護區的重要組成部分，景區內除了有大陸面積最大的蘆葦迷宮，還有萬畝荷塘；一到夏天，千種荷花盛開，景色美不勝收。景區人員表示，千荷園裡共有1008個品種、10萬株，園內以「王蓮」為代表的粵系品種，以「艷陽」為代表的皖系品種，以「紅玉」為代表的冀系品種等，均為珍稀品種。洪澤湖濕地公園，四季美景迷人。 記者汪莉絹／攝影 分享 facebook 除了蘆葦迷宮、千荷園，景區內還水杉森林、鹿園、天鵝湖等景點，此外還建有濕地生態博物館、古泗州文化博物館、濕地水族館、濕地景觀立體電影演示廳、魚類繁育中心等，以及金水山莊度假村、遊客服務中心、濕地管護中心等服務設施。景區內環境優美，湖水浩淼、蘆葦青青、荷苑飄香，置身其中，既能體驗大自然之美，也能放鬆身心，是賞景休閒的好去處。，

羅聞全小檔案 圖／經濟日報提供 分享 facebook twitter pinterest 演化生物學究竟能不能比物理定律更有助於了解當今的市場狀態？中研院院士羅聞全（Andrew Lo）認為確是如此。羅聞全在44歲（2004年）那年成為中研院最年輕的院士，

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，目前是麻省理工學院（MIT）史隆管理學院財經教授和財務工程實驗室主任。他在學術界窮數十年的工夫，

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，將行為金融學和神經科學與經濟學相結合。他的研究也讓成為避險基金和風險管理極有分量的聲音。他也是法儲銀資產管理公司（Natixis Asset Management）所屬AlphaSimplex Group的董事長，

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，採用避險基金的策略，

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，管理七檔基金，

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，規模為70億美元。羅聞全最近接受巴隆周刊（Barrons）專訪，

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，暢談他對投資人如何避免失去理性的最新研究、流動替代投資（liquid alternatives）、及他推動治療癌症的努力。機器人理財 改寫市場特性巴隆：比起物理，

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，很少基金經理人談論生物。你怎麼看這個市場？羅：經濟學家經常把市場看成一部機器，受制於一套規則和應用在物理的可預測模型。試想，電子若有感情，物理會變得多複雜。市場是更複雜的過程，投資人、決策者、主管機關都影響我們所看到的情況。規則並非有錯，而是不完善。投資人應長期持有股票的規則或許是對的，但前提是不會一下子就掛了。巴隆：當今市場絲毫不缺短期風險，短期風險會如何影響投資人的行為？羅：當今的不確定性比五年前多很多。當國會連付我們的帳單都有意見的時候，很難相信他們能理性思考金融監理。因此投資人做壁上觀，而當聯準會（Fed）實施量化寬鬆或者或央行捍衛自己貨幣，就不講平常的統計關係了，也損害避險基金的收益。還有，科技的影響，尤其是利用機器人理財（robo-advisor）等等的程式交易，已改變了市場的特性。巴隆：你目前研究有什麼發現？羅：當投資人的退休資產損失10%時就會失去理性，認賠10%出場不算是糟糕的作法，因為很多時候多半還會下跌。但是要命的是，他們會過很久才敢重返市場。這是很有意思的行為不規則性。我們想設法了解，為什麼投資人排斥重返市場？我們希望他們能改變這種反應，可以在瀕於失去理性之前先穩定投資，或者找別的方式來降低風險，而不光是轉為現金。這就是流動替代投資可以發揮的作用，但業界還得有一番調整，才能讓投資人不靠顧問就能運用。巴隆：流動性不就是流動替代投資的賣點嗎？羅： 目前看來流動的流動替代投資，若是標普500指數下跌10%、VIX又上漲30%，就不是了。若說有超過半數晨星所列的多種替代投資類型採用交換契約（swaps），我不會感到意外。在我們的管理期貨基金（managed futures fund）使用的唯一槓桿，是流動更強的期貨和貨幣合約。我們不用任何場外（OTC）跟銀行有關的槓桿，像是交換契約或銀行融資，因為這些槓桿可能一夕間化為無有，並非按市場計價，而且不需要保證金。巴隆：為什麼期貨比其他衍生性商品討喜？羅：期貨合約每天交易，所以假設我們同意從現在的三個月後按每桶30美元交易，但今天跌到28美元，我就付你2美元。因為價格是每天定的，不會有太震驚的金額。這點很重要。還有，期貨是在特定交易所交易的，OTC合約卻沒有。舉例來說，芝加哥商品交易所（CME）扮演的是合約交易的結算所。如果你不能因這一天的波動付錢給我，CME就得補償，就用你了交易所付的保證金。所以，在市場壓力期間任一方不能付錢給另一方的機率是微乎其微的。巴隆：但大部分投資人並不清楚所用的衍生性金融商品是什麼？羅：的確，這是非常危險的。這就是為什麼我們花這麼多時間在風險管理。我們限制旗下的管理期貨基金波動率在17%，投資人就不必在起伏的市場跟著動盪。我們也教育投資人，譬如告訴他們管理期貨基金實際上是標準普爾500指數呈現反向循環，股市跌的時候表現很好，但股市上漲時就別失望。期貨管理術 緊抓投資心理巴隆：談談Natixis ASG管理期貨策略基金（AMFAX）。首先，什麼是「管理期貨」？羅：價格上漲，總是漲了一段又回落，反之也是，原因不外是經濟的、心理的、制度的。舉例來說，當一個資產表現低於水準，投資人就會把它賣了，加劇了下跌的壓力，但是貪婪的因素也會把一個股票推得更高。管理期貨是要設法找到並押注這趨勢，投資70個市場，多空布局股市、債市、商品、貨幣。巴隆：目前布局如何？羅：今年第1季，中國調降存款準備金率，一面持續干預匯市，表明支撐經濟的意志。因應美國升息多次的可能性減低，美元對歐元和日圓大幅走貶。商品市場展開漂亮的反攻。這些因素加在一起，對股市形成有利的環境，連新興市場也回升，所以我們在第1季末做多股市和新興市場。基本金屬漲得不差，農牧業收成也不錯，所以我們也做多商品。從我們的模型看來，油價短期上漲告一段落，所以我們仍然做空，只是部位比前幾個月少。巴隆：這實在很複雜。附帶一提，流動替代投資近五年來整體表現落後標普500指數，這是因為2014年匯入的資金明顯減少的關係嗎？投資人失去興趣了嗎？羅：時機很要緊，沙拉和餿水的差別在於時間。當股市表現得好，投資人就看重股票。但在2月，標普500指數一年來看下跌11%，就連長線布局都算跌太重了。我們管理期貨基金上11%，感覺像流動替代投資的好處。但這種投資必須用於長期策略，投資人還沒有這種見地。生技業經營 需注入新創意巴隆：Natixis ASG Global Alternatives（GAFAX）目的是在複製避險基金整體的投資，表現卻不如巴克萊系列基金指數，為什麼？羅：留意巴克萊系列基金指數的投資人會問，這些報酬真是不錯，讓我投資吧，這樣的投資人總會失望，因為沒有共同基金有這種投資。這個基金不在追蹤大盤，而在表示一籃多元的避險基金組合的相關風險、報酬、以及連動性。2015年第2季至今年第1季為止，避險基金績效慘淡，和指數一樣都呈負值。巴隆：換個話題。你也在開發資助癌症的研究？羅：有一些朋友和我的一個家人在做癌症方面的事，我想幫忙。雖然科學進步很快，癌症治療藥事業的進展卻被老的經營模式卡住。利用像證券化和資產組合理論之類的方法，似乎是幫助生物製藥的直接方式。瑞士銀行（UBS）不久成立了一個基金，利用新的模式來投資特定計畫，而不用傳統創投投資一家公司的架構。巴隆：誰能投資這個基金？羅：目前是專業的法人，未來若有適當保障，我想散戶有一天也可以投資。這基金流動會低得多，但你會願意為子孫的未來而投資。若能承受時間上的考驗，會有莫大的機會發揮真正的影響，一面也可賺取不算差的報酬。（取材自巴隆周刊），

原本只是靜靜躺在中央研究院眾多館藏中的一堆老照片，

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，經過一群年輕人數位化後，

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，重獲新生命。五名中研院約聘年輕人不僅完成台北歷史地圖App，

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，讓老台北街景重現，

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，還提供漫畫家AKRU創作素材，

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，將日治時代台北街景畫成漫畫，

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，出版《北城百畫帖》，

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，已出版的兩集已經熱銷超過3萬本。
5位年輕約聘 完成數位化挑戰
中研院數位文化中心專案經理黃冠華，

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，埋首於老照片中邁入第十個年頭。他過去是國科會數位典藏計畫的工作人員，

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，計畫結束後，中研院成立數位文化中心留下五個年輕人，繼續將這些珍貴的史料數位化並應用在生活中，「台北歷史地圖App」只是他們的第一步。
日治時代街景 變成漫畫元素
老照片數位化後，就不用擔心老照片因攜帶不便，進行其他應用時會造成損壞，因此可以把檔案提供給漫畫家參考，讓珍貴史料和現代漫畫結合，其中，漫畫家AKRU就以此為背景創作《北城百畫帖》，以日治時代台灣舉辦博覽會為背景，由漫畫家的手重現當時的街景。
出版的《北城百畫帖》的蓋亞文化漫畫編輯部總編輯李亞倫表示，原本只是拿這些照片參考，沒想到漫畫家AKRU很喜歡日治時代的漂亮街景，進而開始構思故事與場景，將老台北以漫畫方式呈現。畫中很多片段都是根據老照片來描繪，包括衡陽路與西門町紅樓等，用最忠實原貌的方式重現老台北街頭。，